美国药企并购目光抛向阿拉伯世界：迈兰拟70亿美元求婚Hikma，能成功吗？

供电电源两回路分别引自无定河220千伏区域变电站不同母线段。

不过，在部分矿井资源枯竭、提升先进产能占比的背景下，积极布局先进接续产能势在必行。经历过2021年的能源短缺，煤企领军企业如何加强能源保障能力?1月22日，山西两会期间，山西省人大代表、晋能控股集团董事长郭金刚表示，为全力保障国家能源安全，布局先进产能接续，建议山西在煤炭资源配置、煤矿接续项目方面予以支持。

此举极大增强了山西煤炭产业的市场话语权和竞争力。实际上，上述企业布局、获取新资源早就有迹可循。2020年9月，新组建的晋能控股集团以近4亿吨的煤炭产能，成为中国第二、全球第三大煤炭企业。晋能控股集团以一己之力完成7个省区市的煤炭保供任务。去年，山西与河北、山东、江苏等14个省区市签订四季度煤炭中长期保供合同。

郭金刚说，未来一段时期，部分成本高、效益差的煤矿将会迎来重组或关闭，这将减少产能4810万吨/年。不久前，晋能控股集团在新年献词中表示，2021年，企业在获取夹缝资源、获取新资源、续建新矿井等方面取得重大突破。2021年12月，波罗的海干散货运价指数(BDI)欲振乏力，小幅反弹至3423点后再次回落。

图10 中国制造业PMI2.印尼出口限令，扰动国内煤炭市场2021年12月31日，世界上最大动力煤出口国印尼宣布，为缓解其国内煤炭供应紧缺，于2022年1月1日至1月31日停止煤炭出口，以避免国内出现供电不足的现象。3月初CECI沿海指数报收于584元/吨全年低点后，随后一路波动上行，直至10月中旬报收于1528元/吨，而与此同时环渤海港口现货报价甚至突破了2500元/吨，10月下旬后，随着保供限价政策力度加强，煤炭供需格局快速彻底扭转，煤炭价格加速回归。5.2022年双碳全面推进，煤炭行业变革中谋划转型发展2021年9月发布的《中共中央 国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》指出，加快煤炭减量步伐，十四五时期严控煤炭消费增长，十五五时期逐步减少。相比之下，受疫情反复影响，海外需求进一步收缩，新出口订单指数及在手订单指数回落，需求端边际改善的确定性不强。

10月保供政策落地实施，四季度煤炭供应水平不断提升。部分煤矿也随之进行价格下调，产地动力煤市场整体弱势运行。

随着春节临近，假日效应显现，叠加气候转暖供暖需求逐步减少，煤炭需求将进入传统淡季、逐步回落，后期煤炭价格下行压力将加大。12月上中旬，国际动力煤价格见底反弹;12月下旬，价格出现分化，涨跌互现。跌宕起伏中走过 兜底保障谋发展2021年煤炭市场分析刘纯丽(中能传媒能源安全新战略研究院)核心提示◆2021年，受国际传导、全球流动性宽松、极端天气、全球经济复苏好于预期等因素影响，国际市场能源价格大幅上涨。2022年新老基建有望共同发力，发挥托底作用，促进经济运行在合理区间。

2022年，煤炭供需趋向平衡，并实现价值回归，价格重心有望下移，煤炭将更好发挥兜底保障作用。图9 动力煤期货走势2022年煤炭市场展望：供需改善价值回归，行业谋划转型升级2021年全年经济已平稳收官，但12月经济数据反映出我国经济增长仍不稳固，特别是需求收缩和预期转弱还未得到根本改善。但受制于下游需求偏弱，涨幅相对有限。2022年中长期煤炭合同覆盖范围扩大，首次实现发电供热用煤全覆盖，在稳定煤炭价格方面，其将继续发挥压舱石作用。

3.春节将至叠加气候转暖，煤炭价格下行压力加大迎峰度冬，煤炭耗量持续高位。◆2022年将召开党的二十大，经济工作要稳字当头、稳中求进。

受高基数影响，2022年上半年用电增速或将大概率放缓，煤炭消费增速将回落。目前煤炭保供政策延续，且有部分实质新增产能形成，煤炭总体供应能力明显增强，后续保供政策退出后，供应仍有保障。

2021年12月24日，报收于2217点，较2020年底上涨62.3%，较11月底下跌26.5%。3月初CECI沿海指数报收于584元/吨全年低点后，一路波动上行，直至10月中旬报收于1528元/吨，而与此同时动力煤期货主力合约一度冲高至1982元/吨，环渤海港口现货报价甚至突破了2500元/吨。但整体而言，因国内供需形势大幅好转，此事件影响有限。2021年12月火电企业煤炭采购综合成本回落趋势不改。国家发展改革委下达《关于做好2022年1月份煤炭生产供应工作的通知》，要求煤炭中长期合同供应量原则上保持只增不减。2022年中长期煤炭合同签订范围进一步扩大，首次实现发电供热用煤全覆盖，其将继续发挥压舱石作用，稳定市场价格预期。

当前电煤库存远超历年水平。1月12日，电煤库存超过1.62亿吨，可用21天，较2020年同期增加4000万吨，远超历年水平。

印尼海事与投资事务协调部1月13日表示，在获得有关部门的批准后，印尼已允许37艘满载煤炭的船舶启航离港。自2015年以来，我国煤炭进口总量连续攀升。

图2 煤炭月度进口量 图3 全国煤炭近十年年度进口量北半球进入冬季后，电力需求增加，国际市场供应偏紧。郑商所为维护动力煤期货市场秩序，不断加强监管、严厉查处资本恶意炒作，共发布相关公告28次。

1月初，已有多个地方举行重大项目集中开工活动。2022年，煤炭供需趋向平衡，煤炭将实现价值回归，价格中枢有望下移。国内煤炭生产合法合规化加强，表外产量明显减少，且自2021年3月1日起，危险作业罪正式入刑。2021年煤炭价格上演过山车行情。

且在拉尼娜冷冬预期影响下，下游电厂仍保持拉运节奏，煤炭进口量亦保持高位。2021全年累计煤炭进口总金额2319.3亿元，较上年增长64.1%。

当前，主流煤企已相继出台煤矿智能化发展规划，神华、陕煤等龙头公司投入领先;与此同时，煤炭行业正在谋划转型发展，探索产业链深加工提升附加值，涉足新能源、新材料等领域，拓宽能源类型布局。1.制造业景气水平继续回升，需求仍待改善保供稳价政策持续推动原材料价格回落，且电力供应能力提升，制造业生产活动显著加快。

(本报告数据来源：国家统计局、中电联、中国煤炭市场网、WIND)。其中，秦皇岛港和京唐三港、能源集团天津煤码头完成煤炭吞吐量同比2020年基本持平，黄骅港完成吞吐量同比增长约为1000万吨;而煤炭运量增幅最大的当属曹妃甸四港，四港合计完成煤炭吞吐量同比大幅增加4000万吨。

在各方共同努力下，2021年全年生产原煤40.7亿吨，比上年增长4.7%，12月生产原煤3.8亿吨，创单月产量新高。在稳增长的政策中，投资是最重要的措施之一。大型煤企外购煤价格不断下调，2021年最后一期产地外购煤价格(执行期：12月28日至12月31日)，外购5500大卡575元/吨，外购5000大卡506元/吨，外购4500大卡403元/吨，分别较上期下降87元/吨、79元/吨、104元/吨。到2025年，绿色低碳循环发展的经济体系初步形成，重点行业能源利用效率大幅提升，单位国内生产总值能耗比2020年下降13.5%

虽然印尼煤炭在我国进口煤中占比较高，但限制时间正赶上春节平淡期;叠加当前国内主力煤企仍处于保供阶段，国内煤炭产量继续保持高位，前期积累社会各环节煤炭库存较高。上中旬，产地煤价出现止跌反弹，一是受印尼煤炭出口禁令影响，引发市场对后期可供资源量下降的担忧，刺激下游需求提前释放，煤价止跌反弹。

二是前期煤价持续下跌，终端小电厂及化工厂一直在观望，不着急拉运，人为抑制了采购需求;看到煤价止跌反弹后，开始来抢煤。二是坑口价格不断上涨，对港口煤价有推动作用。

此外，随着产地煤价持续上涨，下游接受度也在逐步降低;因此，涨价幅度也将逐步趋缓，煤价将达到一个新的平衡状态，预计产地煤价小幅上涨后将逐步趋稳。四是四季度保供政策逐渐撤出，部分电厂开始陆续采购低价市场煤，推动市场煤采购热度提升。